6.3 Versicherungstechnische und finanzielle Risiken der Personen-Rückversicherung
Im Bereich der Personen-Rückversicherung stellt der European Embedded Value (EEV) ein wesentliches Instrument des Risikomanagements dar. Der EEV ist eine Kenngröße zur Bewertung von Lebens- und Lebensrückversicherungs-Geschäft. Er setzt sich aus dem Wert des Versicherungsbestands und dem zugehörigen Kapital zusammen. Der Wert des Bestands wird als Barwert der zukünftigen Aktionärserträge des weltweiten Personen- Rückversicherungsgeschäfts nach angemessener Berücksichtigung aller Risiken, die diesem Geschäft zugrunde liegen, bestimmt. Seit dem Geschäftsjahr 2006 wird der EEV auf marktkonsistenter Basis errechnet. Künftig erfolgt eine Ermittlung des Market Consistent Embedded Value (MCEV) auf Basis der im Juni 2008 veröffentlichten Prinzipien des CFO-Forums. Der MCEV wird zeitgleich mit dem Quartalsfinanzbericht für das 1. Quartal 2009 auf unserer Homepage veröffentlicht werden.
Die folgende Tabelle zeigt den EEV und dessen Sensitivitäten aus der derzeit aktuellen Veröffentlichung vom 6. Mai 2008 bei Anwendung ausgewählter Szenarien im Vergleich zu den entsprechenden Vorjahreswerten.
Excel download (6 KB)Sensitivitätsanalyse des European Embedded Value (EEV)1)
| EEV2) | ||
|---|---|---|
| in Mio. EUR | 2007 | 2006 |
| EEV (Basiswert) | 2.483,9 | 2.089,5 |
| Zinskurve -100 Basispunkte | -0,8 % | +0,8 % |
| Marktwert der Aktien und Immobilien -10 % | +0,0 % | -0,1 % |
| Wert lokaler Währungen 5 %3) | -0,7 % | -0,9 % |
| Kosten -10 % | +0,8 % | +0,8 % |
| Storno -10 % | +0,4 % | -0,8 % |
| Sterblichkeit -5 % | +7,8 % | +10,9 % |
| 1)Weitergehende Informationen können den auf unserer Homepage veröffentlichten EEV-Berichten für die Jahre 2006 und 2007 entnommen werden. Die Darstellung folgt den Prinzipien zur Veröffentlichung des EEV, die das CFO-Forum, eine internationale Organisation der Chief Financial Officer großer Versicherungs- und Rückversicherungs-unternehmen, im Mai 2004 erstmals publiziert und im September 2005 weiter ergänzt hat. | ||
| 2)Vor Konsolidierung, ohne Anteile anderer Gesellschafter | ||
| 3)Für Verträge in Fremdwährung | ||
Die moderate Veränderung des EEV unter den dargestellten Szenarien trifft unsere Erwartung und spiegelt den hohen Diversifikationsgrad unseres Portfolios wider. Der konsolidierte EEV vor Anteilen konzernfremder Gesellschafter betrug zum 31. Dezember 2007 1.715,1 Mio. EUR (1.527,6 Mio. EUR) und stellt einen Zuwachs in Höhe von 12,3 % (16,3 %) im Vergleich zu dem entsprechenden Vorjahreswert dar. Zur Änderung des Vorjahreswerts verweisen wir auf unsere Publikation „European Embedded Value Report 2007“. Das operative EEV-Ergebnis betrug 280,0 Mio. EUR (185,6 Mio. EUR), der Wert des Neugeschäfts belief sich auf 106,4 Mio. EUR (64,2 Mio. EUR). Die Entwicklung im Vergleich zu den Vorjahreswerten entspricht - abgesehen von einmaligen Sondereffekten - unseren Erwartungen.