7.8 Darlehen und nachrangiges Kapital
Die Hannover Finance, Inc., Wilmington/USA, hat am 31. März 1999 nachrangiges Fremdkapital in Form einer variabel verzinslichen Anleihe über 400,0 Mio. USD mit einer Laufzeit von 30 Jahren begeben. Die Anleihe wird am 31. März 2029 fällig. Sie kann frühestens am 31. März 2009 durch den Emittenten gekündigt werden. Zur Absicherung des Zinsrisikos aus dieser Anleihe erwarb die Gesellschaft 1999 Zinsswaps in gleicher Höhe mit einer Laufzeit bis zum 31. März 2009. Wirtschaftlich hat dies zu einer Festschreibung der Zinsbelastung bis zur ersten Kündigungsmöglichkeit der Anleihe geführt. Im Februar 2004 sowie im Mai 2005 hat die Hannover Rück AG die nachrangige Anleihe in Höhe von insgesamt 380,0 Mio. USD (d. s. 95 %) zurückgekauft. Die Zinsswaps wurden im zweiten Quartal 2006 geschlossen. Mit Vertrag vom 1. Juni 2007 hat die Hannover Finance, Inc. die nachrangige Anleihe in Höhe von 380,0 Mio. USD von der Hannover Rück AG zurückerworben. Mit Wirkung zum 17. Juli 2007 wurden die Anteile an der Anleihe in Höhe von 380,0 Mio. USD entwertet und werden seitdem nicht mehr am Kapitalmarkt gehandelt. Die verbleibenden Anteile an der Anleihe in Höhe von 20,0 Mio. USD werden von konzernfremden Investoren gehalten und bis zum 31. März 2009 mit LIBOR +80 Basispunkten verzinst. Die Hannover Rück AG beabsichtigt, die in den Anleihebedingungen eingeräumte Call-Option, die den vorzeitigen Rückkauf der Anleihe zum Nominalwert zum 31. März 2009 vorsieht, auszuüben.
Um die Kapitalausstattung des Hannover Rück-Konzerns nachhaltig zu sichern, hat die Hannover Rück AG weiteres nachrangiges Fremdkapital begeben. Über die Hannover Finance (Luxembourg) S.A. als 100-prozentige Tochter der Hannover Rück AG wurde im Februar 2004 eine nachrangige Schuldverschreibung in Höhe von 750,0 Mio. EUR am europäischen Kapitalmarkt emittiert. Die Anleihe wurde vorwiegend bei institutionellen Investoren platziert. Der Bond wird mit 163 Basispunkten über dem zehnjährigen mittleren Swap-Level verzinst und hat eine Laufzeit von 20 Jahren. Er ist frühestens nach zehn Jahren und danach zu jedem Kuponzahlungstermin durch die Hannover Rück AG kündbar. Sollte die Anleihe nach zehn Jahren nicht gekündigt werden, wird sie mit 263 Basispunkten über dem Drei-Monats-EURIBOR verzinst.
Im Mai 2005 hat die Hannover Rück AG ebenfalls über ihre Tochtergesellschaft Hannover Finance (Luxembourg) S.A. eine weitere nachrangige Schuldverschreibung in Höhe von 500,0 Mio. EUR begeben. Im Zug der Transaktion wurde den Inhabern der im Jahr 2001 von der Hannover Rück AG emittierten nachrangigen Schuldverschreibung in Höhe von 350,0 Mio. EUR, die mit einer Laufzeit von 30 Jahren und einem vorzeitigen Kündigungsrecht der Emittentin nach zehn Jahren ausgestattet ist, ein Umtausch in die neue Anleihe angeboten. Die Beteiligung am Umtausch lag bei nominal 211,9 Mio. EUR. Dies entspricht 240,5 Mio. EUR der neu ausgegebenen Anleihe. Die Barkomponente der neuen Anleihe in Höhe von nominal 259,5 Mio. EUR wurde vorwiegend bei institutionellen Investoren in Europa platziert. Das nach dem Umtausch verbliebene Volumen der im Jahr 2001 begebenen Anleihe beträgt unverändert 138,1 Mio. EUR.
Excel download (8 KB)Darlehen und nachrangiges Kapital
| in TEUR | 2008 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Fortgeführte Anschaffungs- kosten |
Markt- bewertung |
Abgegrenzte Zinsen und Mieten |
Marktwert | |||
| Darlehen und nachrangiges Kapital |
||||||
| Darlehen | 43.087 | – | 43 | 43.130 | ||
| Nachrangige Anleihen | 1.376.883 | -369.578 | 57.914 | 1.065.219 | ||
| Sonstige langfristige Verbindlichkeiten | 57 | – | – | 57 | ||
| Gesamt | 1.420.027 | -369.578 | 57.957 | 1.108.406 | ||
| in TEUR | 2007 | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| Fortgeführte Anschaffungs- kosten |
Markt- bewertung |
Abgegrenzte Zinsen und Mieten |
Marktwert | ||
| Darlehen und nachrangiges Kapital |
|||||
| Darlehen | 41.555 | – | 183 | 41.738 | |
| Nachrangige Anleihen | 1.373.294 | -59.803 | 58.098 | 1.371.589 | |
| Sonstige langfristige Verbindlichkeiten | 28 | – | – | 28 | |
| Gesamt | 1.414.877 | -59.803 | 58.281 | 1.413.355 | |
Der Bilanzwert dieser Position entspricht den fortgeführten Anschaffungskosten.
Der aggregierte beizulegende Zeitwert der ausgereichten nachrangigen Anleihen basiert auf notierten, aktiven Marktpreisen. Wenn derartige Preisinformationen nicht verfügbar waren, wurden die Zeitwerte auf Basis der anerkannten Effektivzinsmethode berechnet oder anhand von anderen Finanzinstrumenten gleicher Bonitäts-, Laufzeit- und Rendite- Charakteristika geschätzt. Bei der Effektivzinsmethode werden stets die aktuellen Marktzinsniveaus in den relevanten Zinsbindungslaufzeitbereichen als Basis unterstellt.
Excel download (6 KB)Nettogewinne und -verluste aus Darlehen und nachrangigem Kapital
| in TEUR | 2008 | ||
|---|---|---|---|
| Ordentliche Erträge/ Aufwendungen |
Amortisation | Nettoergebnis | |
| Darlehen | -2.706 | – | -2.706 |
| Nachrangige Anleihen | -77.442 | -2.870 | -80.312 |
| Gesamt | -80.148 | -2.870 | -83.018 |
| in TEUR | 2007 | ||
|---|---|---|---|
| Ordentliche Erträge/ Aufwendungen |
Amortisation | Nettoergebnis | |
| Darlehen | -3.312 | – | -3.312 |
| Nachrangige Anleihen | -77.600 | -2.841 | -80.441 |
| Gesamt | -80.912 | -2.841 | -83.753 |
Unter den ordentlichen Aufwendungen sind Zinsaufwendungen in Höhe von 77,4 Mio. EUR (77,6 Mio. EUR) ausgewiesen, die überwiegend aus den in den Jahren 2001 bis 2005 über die Hannover Finance (Luxembourg) S.A. emittierten, nachrangigen Schuldverschreibungen mit Verzinsungen zwischen 5,0 % bis 6,25 % resultieren. Darüber hinaus werden hier die Zinsaufwendungen aus den verbleibenden Anteilen der variabel verzinslichen Anleihe der Hannover Finance, Inc., Wilmington/USA ausgewiesen.
Sonstige finanzielle RahmenbedingungenZur Absicherung möglicher künftiger Großschäden hat sich die Hannover Rück im Jahr 2004 einen Kreditrahmen in Höhe von 500,0 Mio. EUR in Form eines unbesicherten syndizierten Darlehens einräumen lassen. Die Fazilität hat eine Laufzeit von fünf Jahren und endet im August 2009. Sie wurde bisher nicht in Anspruch genommen.
Darüber hinaus bestehen mit verschiedenen Kreditinstituten Fazilitäten für Letters of Credit (LoC), darunter zwei unbesicherte syndizierte Avalkreditlinien in Höhe von jeweils 2,0 Mrd. USD aus den Jahren 2005 bzw. 2006. Für 50 % der ersten Linie endet die Laufzeit im Januar 2010, für die übrigen 50 % im Januar 2012. Die Laufzeit der zweiten Linie endet im Januar 2013. Wir verweisen zu den gestellten LoC auf unsere Erläuterungen in Kapitel 9.2 Haftungsverhältnisse und Eventualverbindlichkeiten
Excel download (8 KB)Restlaufzeiten finanzieller Verbindlichkeiten
| in TEUR | 2008 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| bis drei Monate |
drei Monate bis ein Jahr |
ein bis fünf Jahre |
fünf bis zehn Jahre |
zehn bis zwanzig Jahre |
mehr als zwanzig Jahre |
ohne Laufzeit |
|||
| Andere Verbindlichkeiten1) | 60.094 | 58.166 | 426 | – | – | – | 5.061 | ||
| Darlehen | 106 | 15.058 | 19.838 | 8.085 | – | – | – | ||
| Nachrangige Anleihen | – | – | – | – | 746.043 | 152.072 | 478.768 | ||
| Sonstige langfristige Verbindlichkeiten |
2 | 5 | 50 | – | – | – | – | ||
| Gesamt | 60.202 | 73.229 | 20.314 | 8.085 | 746.043 | 152.072 | 483.829 | ||
| 1) Ohne Derivate | |||||||||
| in TEUR | 2007 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| bis drei Monate | drei Monate bis ein Jahr | ein bis fünf Jahre | fünf bis zehn Jahre | zehn bis zwanzig Jahre | mehr als zwanzig Jahre | ohne Laufzeit | |||
| Andere Verbindlichkeiten1) | 74.766 | 84.644 | 14 | – | – | – | 6.345 | ||
| Darlehen | – | 11.427 | 22.215 | 7.913 | – | – | – | ||
| Nachrangige Anleihen | – | – | – | – | 745.907 | 151.229 | 476.158 | ||
| Sonstige langfristige Verbindlichkeiten |
– | 28 | – | – | – | – | – | ||
| Gesamt | 74.766 | 96.099 | 22.229 | 7.913 | 745.907 | 151.229 | 482.503 | ||
| 1) Ohne Derivate | |||||||||