Schaden-Rückversicherung

Überblick

Nach vier Jahren rückläufiger Rückversicherungsraten haben die hohen Schäden aus Naturkatastrophen des Jahres 2017 erstmals wieder übergreifend Preiserhöhungen beziehungsweise mindestens stabile Preise nach sich gezogen. Gleichwohl übersteigt das Angebot an Rückversicherungskapazitäten – sowohl aus der traditionellen Rückversicherung als auch aus dem ILS-Markt – immer noch die Nachfrage. Obwohl die Ratensteigerungen etwas hinter den Erwartungen zurückgeblieben sind, so sind wir doch mit den Ergebnissen aus der Vertragserneuerung in der Schaden-Rückversicherung zum 1. Januar 2018 zufrieden. Zu diesem Zeitpunkt wurden 65 % unseres Schaden-Rückversicherungsportefeuilles (ohne fakultatives Geschäft und strukturierte Rückversicherung) neu verhandelt. Unser Prämienvolumen konnten wir hauptsächlich aufgrund von Neugeschäft insgesamt um 12,7 % erhöhen. Besonders deutlich fielen die Zuwächse in Australien, Asien wie auch in Großbritannien aus. Sehr zufrieden waren wir zudem mit der Vertragserneuerung in Nordamerika sowie in West- und Osteuropa. Auch im Bereich der Cyberdeckungen boten sich attraktive Möglichkeiten, das Portefeuille auszubauen. Eine deutlich erhöhte Nachfrage von Kundenseite ergab sich abermals in Bezug auf solvenzentlastende Rückversicherungslösungen, sodass wir im Segment der strukturierten Rückversicherung erneut gut zulegen konnten. Unter Einbeziehung dieses Geschäftes beträgt das Wachstum aus der Vertragserneuerungsrunde in der Schaden-Rückversicherung insgesamt 21,8 %.

Grundlage für die erfreulichen Zuwächse in der Vertragserneuerungsrunde zum 1. Januar 2018 waren zum einen die zu erzielenden höheren Preise, Anteilserhöhungen sowie der Ausbau strategischer Kooperationen. Die Ergebnisse der Erneuerung stellen eine solide Grundlage für das Erreichen unserer Ziele im laufenden Geschäftsjahr dar.

Im Folgenden gehen wir detaillierter auf die erwartete Entwicklung der einzelnen Märkte und Sparten der Schaden-Rückversicherung ein, die wir nach Vorstandsressorts gegliedert haben.

Schaden-Rückversicherung: Prognostizierte Entwicklung für 2017
	Volumen 1	Rentabilität 2
Zielmärkte
Nordamerika 3		+
Kontinentaleuropa 3		+
Spezialgeschäft weltweit
Transport		+ / –
Luftfahrt		–
Kredit, Kaution und politische Risiken		+
Großbritannien, Irland, Londoner Markt und Direktgeschäft		+ / –
Fakultative Rückversicherung		+
Globale Rückversicherung
Weltweite Vertragsrückversicherung 3		+ / –
Naturkatastrophengeschäft		+ / –
Strukturierte Rückversicherung und Insurance-Linked Securities		+ / –
1 In EUR 2 ++ = deutlich oberhalb der Kapitalkosten; + = oberhalb der Kapitalkosten; +/- = in Höhe der Kapitalkosten; - = unterhalb der Kapitalkosten 3 Alle Sparten mit Ausnahme derer, die separat angegeben werden

Zielmärkte

Nordamerika

In Nordamerika sollten sich die M&A-Aktivitäten sowohl im Erst- als auch im Rückversicherungsmarkt weiter fortsetzen. Dies bedeutet für uns jedoch keine Beeinträchtigung unserer Marktposition. Im Gegenteil: Wir erwarten angesichts unserer langjährigen, engen Kundenbeziehungen und finanziellen Stärke weitere Geschäftsopportunitäten.

Aufgrund der intensiven Schadenbelastungen aus den drei Hurrikanen im Berichtsjahr hat sich die Ratensituation deutlich zum Positiven gewandt: Erwartungsgemäß haben sich die Raten zum 1. Januar 2018 insgesamt erhöht; insbesondere gilt dies für das hurrikanexponierte Geschäft. Aber auch in schadenfreien Programmen waren Preiszuwächse zu verzeichnen. Für das Haftpflichtgeschäft waren ebenfalls leichte Ratenerhöhungen zu verbuchen. Vor diesem Hintergrund haben wir hier unser Geschäftsvolumen ausgeweitet. Selektives Wachstum sehen wir weiter im Bereich der Cyberdeckungen; hier steigt die Nachfrage infolge der geschärften Wahrnehmung potenzieller Schadenereignisse im Markt. Angesichts unserer erfolgreichen Vertragserneuerungsrunde zum 1. Januar 2018 rechnen wir für das Nordamerikageschäft im laufenden Jahr mit einem moderat steigenden Wachstum. Unverändert liegt dabei unser Fokus auf bestehenden Kundenbeziehungen.

Kontinentaleuropa

In Deutschland, dem größten Einzelmarkt innerhalb unseres Bereiches Kontinentaleuropa, konnten wir in der Vertragserneuerungsrunde zum 1. Januar 2018 unsere bedeutende Position behaupten. Die Raten und Konditionen sind überwiegend leicht verbessert. In der schadenintensiven industriellen Feuerversicherung konnten in den Vertragserneuerungen zwar Konditionsverbesserungen erzielt werden, allerdings sind diese im Hinblick auf die Schäden immer noch nicht angemessen. Wir haben deshalb unsere selektive Zeichnungspolitik in diesem Segment fortgesetzt. In unserer wichtigsten Einzelsparte – der Kraftfahrtversicherung – erwarten wir ein weiteres Prämienwachstum.

Bei Deckungen für Cyberrisiken wie auch für erweiterte Elementarversicherungen gehen wir von einer weiter steigenden Nachfrage aus. Für 2018 rechnen wir für unseren Heimatmarkt mit einem leichten Prämienrückgang.

Für die übrigen Märkte Kontinentaleuropas bot sich ein heterogenes Bild. Generell lässt sich sagen, dass sich die Preise und Bedingungen in der Vertragserneuerung zum 1. Januar 2018 verbessert haben. Erfreulich gewachsen sind wir in Italien. Für Westeuropa konnten wir unseren Marktanteil erhöhen. In Osteuropa war eine Stabilisierung der Preise zu beobachten; in schadenbetroffenen Programmen fielen die Preisanstiege sehr deutlich aus.

Für Kontinentaleuropa insgesamt erwarten wir einen Prämienanstieg.

Spezialgeschäft weltweit

Transport

In der Transportrückversicherung haben wir eine zufriedenstellende Erneuerungsrunde zum 1. Januar 2018 erlebt. Am stärksten fielen die Ratensteigerungen in dem für uns wichtigen Londoner Markt aus, vor allem in von Schäden betroffenen Programmen. Dagegen blieben die Raten für Programme in Asien und Kontinentaleuropa weitgehend konstant. Aufgrund dieses gegenüber dem vergangenen Jahr veränderten Marktumfelds erwarten wir für 2018 ein stabiles Prämienvolumen.

Luftfahrt

Aufgrund der unverändert angespannten Lage im Luftfahrtversicherungsmarkt, aber auch durch die Entwicklungen infolge der Sturmereignisse in den USA und der Karibik haben sich die Preise im Rückversicherungsmarkt auf ihrem niedrigen Niveau stabilisiert. Im nicht-proportionalen Bereich haben wir in Programmen, für die wir ein Gewinnpotenzial sehen, unsere Anteile erhöht. Auf Basis unseres unverändert selektiven Zeichnungsansatzes, insbesondere gegenüber dem proportionalen Geschäft, gehen wir für das Geschäftsjahr 2018 allerdings von einem sich geringfügig reduzierenden Prämienvolumen aus.

Kredit, Kaution und politische Risiken

Der erwartete Aufschwung der Weltwirtschaft sollte das Kredit- und Kautionsgeschäft sowie das der politischen Risiken positiv beeinflussen. Beim Insolvenzniveau gehen wir von einer Stabilisierung aus. Im Bereich der Kreditrückversicherung dürften die Prämien angesichts höherer Anteile in ausgewählten Programmen steigen. In der Kautionsrückversicherung sollte die Stabilisierung in den Entwicklungsländern für positive Impulse sorgen und zu einem organischen Wachstum führen. Für das Geschäft mit politischen Risiken gehen wir angesichts einer erhöhten Risikolage in der Welt von einer wachsenden Nachfrage und steigenden Prämien aus. Insgesamt erwarten wir für das laufende Jahr 2018 ein stabiles Marktumfeld. Vor diesem Hintergrund rechnen wir mit leicht erhöhten Prämieneinnahmen und einem guten Ergebnis.

Großbritannien, Irland, Londoner Markt und Direktgeschäft

In der Vertragserneuerungsrunde zum 1. Januar 2018 zeigten sich hier die Raten angesichts der Schadenentwicklung des vergangenen Jahres erhöht. Insbesondere in der Sparte Kraftfahrt-Haftpflicht in Großbritannien sowie bei den Sachrückversicherungen im Londoner Markt konnten wir – je nach Betroffenheit durch die Hurrikanereignisse – deutliche Preisanstiege verzeichnen. Den gleichen Effekt erwarten wir, wenn auch weniger betont, im Erstversicherungsbereich. Neue Geschäftsmöglichkeiten sehen wir insbesondere bei Start-up-Syndikaten im Lloyd’s-Markt. Obwohl wir bereits 2017 die Rückversicherungsprämie aus Cyberverträgen deutlich steigern konnten, gehen wir davon aus, unsere Position auch 2018 weiter ausbauen zu können.

Fakultative Rückversicherung

Im laufenden Geschäftsjahr erwarten wir eine höhere Nachfrage nach fakultativer Rückversicherung. Diese resultiert aus dem überdurchschnittlichen Schadenaufkommen des Vorjahres und spiegelt darüber hinaus den veränderten Risikoappetit unserer Kunden wider. Angesichts unserer starken Kundenorientierung sollten wir überproportional von den Marktpotenzialen profitieren können. Wir haben unser Rückversicherungsportefeuille in den Regionen und Sparten ausgebaut, in denen wir höhere Preise durchsetzen konnten. Ein Prämienwachstum erwarten wir insbesondere in Nordamerika, Lateinamerika, der Karibik und Australien. Für das laufende Geschäftsjahr insgesamt rechnen wir für unser fakultatives Geschäft mit einem leichten Prämienrückgang bei anhaltend guten Ergebnissen.

Für 2018 erwarten wir für unser Spezialgeschäft ein steigendes Prämienvolumen und weiterhin gute Ergebnisse.

Globale Rückversicherung

Weltweite Vertragsrückversicherung

Das Wachstum der Versicherungsmärkte in der Asien-Pazifik-Region sollte auch 2018 auf Kurs bleiben. Wir sehen hier gute Chancen zum Ausbau unseres Geschäftes.

Die organisatorische Ausrichtung auf eine Dezentralisierung des Underwritings in unsere lokalen Betriebsstätten – mit strategischer Steuerung aus der Zentrale in Hannover – wird von unseren Kunden als sehr positiv wahrgenommen und erlaubt uns, auch in Zukunft unser Gruppenkapital effizient ins Risiko zu bringen. Es bleibt abzuwarten, inwieweit die signifikanten Naturkatstrophenschäden des Jahres 2017 die lokalen Rückversicherungskapazitäten und Preise in Asien beeinflussen werden.

Für das japanische Portefeuille erwarten wir ein stabiles Fortschreiben der Marktposition mit der Chance auf individuelle Zusatzverträge oder einer Erhöhung unserer Anteile. Aufgrund der hohen Marktkonzentration gehört Japan für uns dennoch nicht zu den Wachstumsmärkten in Asien. Zum Haupterneuerungstermin am 1. April 2018 erwarten wir, dass die Konditionen für die meisten Sparten mindestens auf stabilem Niveau fortbestehen; für Naturkatastrophendeckungen sollte ein Sanierungstrend zugunsten der Rückversicherer einsetzen.

China steht weiterhin im Fokus unserer asiatischen Aktivitäten. Insbesondere im Zuge der schnellen Digitalisierung in diesem Land streben wir nach neuen Geschäftsopportunitäten mit existierenden und neuen Partnern. Für das traditionelle Rückversicherungsgeschäft rechnen wir weiterhin mit einem Überhang an Kapazitäten, sodass ein verstärkter innovativer Ansatz in der Entwicklung von Neugeschäft von strategischer Bedeutung ist.

Die Märkte in Südostasien / Südasien bieten ein großes Spektrum an Wachstumsmöglichkeiten. Der Schwerpunkt unserer Aktivitäten liegt im Ausbau des Bereiches Produktentwicklung im Rahmen des Privatkundengeschäftes. Damit wollen wir unsere Kunden bereits im frühen Stadium ihrer Entwicklung unterstützen.

Die Erneuerungssaison in Indien zum 1. April 2018 ist verbunden mit dem Bestreben nach einer qualitativen Konditionsverbesserung und dem weiteren Ausbau des Geschäftsplans der Betriebsstätte in Mumbai.

In Australien und Neuseeland erwarten die Marktteilnehmer im Vorfeld der Erneuerungsrunden zum 1. Juli klare Konditionsverbesserungen. Die Nachfrage nach Naturkatastrophenkapazitäten ist signifikant gestiegen, sodass eine globale Verhärtung des Rückversicherungsmarktes sicherlich auch in Australien und Neuseeland starke Akzente in der Preisfindung setzen wird.

Die Märkte der Asien-Pazifik-Region bieten insgesamt einen positiven Ausblick für weiteres profitables Wachstum. Hier sind insbesondere auch Projekte mit großen Kunden zu nennen, die teilweise schon zum Abschluss gekommen sind und auch solche, die sich noch in der Entwicklungsphase befinden. Im Rahmen unseres neuen Strategiezyklus für die Jahre 2018 bis 2020 spielt diese Region eine wichtige Rolle beim Ausbau von Umsatz und Ertrag.

In Südafrika erwarten wir in Anbetracht der Schadensituation im Vorjahr eine weitere deutliche Verhärtung der Raten. Nachdem wir im Rahmen unseres Zyklusmanagements im weichen Markt zurückhaltend waren, werden wir unsere gute Position nutzen, um Geschäftsopportunitäten wahrzunehmen und unser Portefeuille weiter auszubauen. Für unser Rückversicherungs- und Spezialgeschäft rechnen wir daher im laufenden Jahr mit einem Prämienwachstum von ca. 10 %. Auch erwarten wir den Geschäftsstart einiger unserer auf den Weg gebrachten InsurTech-Unternehmen.

In Lateinamerika ist der Markt bzw. die Rückversicherungsplatzierung wie in anderen Versicherungsmärkten auch weiterhin stark umkämpft. Angesichts der hohen Großschäden im Berichtsjahr haben sich zur Vertragserneuerungsrunde zum 1. Januar 2018 aber die Erstversicherungsraten wie auch die Konditionen der Verträge spürbar verbessert. Aufgrund unserer guten Marktposition und der hervorragenden Finanzstärke konnten wir in der Vertragserneuerungsrunde von dem nachlassenden Preisdruck profitieren. Zudem werden wir verstärkt unser Augenmerk auf ein adäquates Niveau der Erstversicherungsraten legen und unsere Kapazität entsprechend zur Verfügung stellen. Wir gehen davon aus, unser Portefeuille in den lateinamerikanischen Märkten und der Karibik im laufenden Geschäftsjahr mittels unserer selektiven Zeichnungspolitik und analog zur Steigerung der Erstversicherungskonditionen profitabel ausbauen zu können.

Für die Deckung landwirtschaftlicher Risiken geht die Hannover Rück von einer sich weiter erhöhenden Nachfrage aus: Der steigende Bedarf an Agrarrohstoffen und Nahrungsmitteln sowie die Zunahme von extremen Wetterereignissen führen insbesondere in den Schwellen- und Entwicklungsländern zu einer höheren Nachfrage nach entsprechenden Rückversicherungsdeckungen. Wir engagieren uns sowohl in der klassischen Rückversicherung als auch in verstärkter Zusammenarbeit mit unseren Kunden und Partnern bei der Entwicklung neuer Originalversicherungsinstrumente. Insofern sehen wir weiteres Wachstumspotenzial für indexbasierte Produkte bei direkten und indirekten Versicherungskonzepten in Schwellen- und Entwicklungsländern. Eine wachsende Implementierung öffentlich-privater Partnerschaften bietet für uns neue Möglichkeiten, profitables Geschäft in bisher nicht etablierten Märkten zu zeichnen.

Für unser Retakaful-Geschäft erwarten wir ein vornehmlich weiches Ratenniveau aufgrund des wettbewerbsbedingten Überangebotes an Kapazitäten sowie eines vergleichsweise niedrigen Ölpreises. Risikoselektion und gute Kundenbeziehungen werden für die Zeichnung von profitablem Geschäft daher für uns von besonderer Bedeutung sein. Unser Fokus wird 2018 auf unseren Spezialsparten liegen. Auch planen wir einen vorsichtigen Einstieg in das proportionale Kraftfahrtgeschäft, um an den sich dort bietenden Ratenerhöhungen zu partizipieren. Für das Katastrophen-XL-Geschäft sind angesichts der zahlreichen Großschäden 2017 die Preise gestiegen. Insgesamt gehen wir von einem stabilen Prämienvolumen aus.

Für das Naturkatastrophengeschäft erwarten wir im laufenden Jahr einen weiteren Kapitalzufluss aus den Kapitalmärkten sowie Kapitalwachstum bei den traditionellen Versicherern. Größere Gesellschaften werden fortfahren, weltweite Deckungen zu kaufen, sodass sich für solche Programme die Zahl der Rückversicherer reduziert. Auch sollte sich der Druck für Mergers & Acquisitions weiter erhöhen. Insgesamt gehen wir nicht von einer wesentlichen Nachfragesteigerung für Naturkatastrophendeckungen aus. Lediglich aufgrund der deutlichen Schäden aus den Waldbränden in Kalifornien dürften hier einige Erstversicherer zusätzliche Deckungen einkaufen. Vor dem Hintergrund der signifikanten Naturkatastrophenschäden im Berichtsjahr konnten Ratenerhöhungen auf breiter Basis erzielt werden. Bei schadenfreien Programmen in den USA waren limitierte Erhöhungen im einstelligen Prozentbereich möglich; in anderen Ländern betrugen die Ratensteigerungen rund 5 %. Bei den von Schäden belasteten Programmen waren Ratenverbesserungen von 20 % bis 40 % möglich, in einigen Fällen auch darüber.

In Anbetracht der Einführung risikobasierter Modelle für die Berechnung der Solvenzanforderungen auch außerhalb der Europäischen Union gehen wir von einem unveränderten Anstieg der Nachfrage nach Produkten der strukturierten Rückversicherung aus. Treiber hierfür ist nach wie vor die zunehmende Einbindung der Rückversicherung in das Risikomanagement der Erstversicherungsunternehmen, womit die steigenden Kapitalanforderungen der Gesellschaften ausgeglichen werden können. Des Weiteren führt der zunehmende Druck auf die Gewinnmargen unserer Kunden weltweit zu einem höheren Bedarf an maßgeschneiderten Rückversicherungslösungen zum Zwecke der Optimierung der Kapitalkosten. Für das laufende Jahr gehen wir von einer weiteren deutlichen Steigerung des Prämienvolumens aus.

Im Bereich der Insurance-Linked Securities (ILS) erwarten wir eine weiterhin wachsende Nachfrage. Investoren suchen eine negative oder geringe Korrelation mit anderen Finanzanlagen und die damit einhergehende Diversifikation. Dieser Marktsituation begegnen wir durch eine hohe Serviceorientierung und bieten individuelle Angebote – von besicherter Rückversicherung bis hin zu Katastrophenanleihen – für Sach- und Lebensrückversicherungsrisiken. Für die nächsten Jahre rechnen wir mit einem positiven und weiter steigenden Ergebnisbeitrag aus unseren ILS-Aktivitäten. Für unsere Schutzdeckungen bleibt der Kapitalmarkt ein wichtiger Baustein.