Mit der Entwicklung unserer gesamten Kapitalanlagen zum 31. Dezember 2014 sind wir angesichts des anhaltend niedrigen Zinsumfelds sehr zufrieden. Der Bestand unserer selbstverwalteten Kapitalanlagen lag mit 36,2 Mrd. EUR deutlich über dem Vergleichsniveau zum Ende des Vorjahres (31. Dezember 2013: 31,9 Mrd. EUR). Dieser Anstieg resultierte zu einem großen Teil aus der Währungsumbewertung unserer Bestände an US-Dollar und Britischen Pfund. Zum anderen ergab er sich aus dem positiven, operativen Kapitalfluss sowie einem weiteren Anstieg der stillen Reserven unserer festverzinslichen Wertpapiere in Folge der rückläufigen Renditen aus Staatsanleihen unserer Hauptwährungsräume.

Trotz der anhaltend niedrigen Zinsen lagen die ordentlichen Kapitalanlageerträge ohne Depotzinsen mit 1.068,4 Mio. EUR leicht über dem Niveau der Vorjahresperiode (1.041,3 Mio. EUR). Das Depotzinsergebnis verbesserte sich auf 376,1 Mio. EUR (357,3 Mio. EUR).

Das Ergebnis aus dem Abgang von Kapitalanlagen stieg zum 31. Dezember 2014 deutlich auf 182,5 Mio. EUR (144,2 Mio. EUR), während sich mit -33,3 Mio. EUR (-27,1 Mio. EUR) negative Zeitwertveränderungen unserer erfolgswirksam bewerteten Bestände ergaben. Abschreibungen fielen im Berichtszeitraum wiederum nur in sehr geringem Maße an, wobei der überwiegende Teil auf planmäßige Abschreibungen auf Immobilien entfiel. Trotz der unverändert schwierigen Bedingungen an den Finanzmärkten überstieg das Kapitalanlageergebnis aus selbstverwalteten Anlagen mit erfreulichen 1.095,8 Mio. EUR das Niveau des Vorjahres (1.054,5 Mio. EUR). Die sich hieraus ergebende Jahresrendite (ohne ModCo-Derivate und Inflation Swaps) beläuft sich auf 3,3 % (3,4 %). Sie liegt somit leicht über unserer Erwartung von 3,2 %, was auf ein erhöhtes Realisierungsergebnis im Zuge der Änderung der Bilanzwährung unserer Tochtergesellschaften in Bermuda und die Rückzahlung einer Anleihe aus dem Jahr 2004 zurückzuführen ist. Auch die Nutzung von Realisierungsmöglichkeiten im Immobilienbereich hatte einen positiven Einfluss. Das Kapitalanlageergebnis inklusive der Depotzinsen erhöhte sich somit auf 1.471,8 Mio. EUR (1.411,8 Mio. EUR); dies entspricht einem Plus von 4,3 %.